Золотовалютные резервы, почему именно в валюте, а не в рублях

Золотовалютные резервы, почему именно в валюте, а не в рублях

Как со­зда­ют­ся Золотовалютные резервы

Наши банки за­ни­ма­ют сред­ства на за­ру­беж­ном рынке. По­сколь­ку внутри России расче­ты ве­дут­ся в рублях, банки про­да­ют за­ем­ную валюту ЦБ РФ. Взамен ЦБ РФ прода­ет им на­пе­ча­тан­ные рубли. По­лу­ча­ем, в массе своей ЗВР – за­ем­ные сред­ства. UPD: В общем, любые сред­ства в валюте, при­вле­чен­ные в эко­но­ми­ку.

* По­лу­ча­ет­ся, что валюта в ЗВР ЦБ РФ в ос­нов­ном от внеш­них займов наших ком­па­ний, банков, пра­ви­тель­ства. В 2000-е годы внеш­ний долг России ак­тив­но рос. В кризис 2008-2009 он сни­жал­ся. Далее про­дол­же­ние роста. Санк­ции 2014 года при­ве­ли к огром­но­му оттоку ка­пи­та­ла. Во многом он сло­жил­ся за счет выплат по внеш­ним долгам. За 2015 год тен­ден­ция про­дол­жи­лась.

Золотовалютные резервы, почему именно в валюте, а не в рубляхЗа­по­ми­на­ем этот график. Он нам еще будет нужен.*

Где хра­нят­ся ЗВР. В меж­ду­на­род­ных ре­зер­вах ЦБРФ. Де­по­ни­ро­ван­ные в ЗВР сред­ства воз­вра­ще­ны по сути в те же за­пад­ные фи­нан­со­вые ин­сти­ту­ты, у ко­то­рых были взяты. Т.е., скажем, Га­з­пром взял $10 млрд. кре­ди­та у Дойче Банка, продал их ЦБ РФ за 250 млрд. рублей, ЦБ РФ за­чис­лил эти $10 млрд. в ЗВР, а сами сред­ства по­ло­жил снова на свой де­по­зит в Дойче Банк. т.е. ЦБ РФ пы­та­ет­ся со­хра­нить ва­лют­ную и ин­сти­ту­ци­­нальноу структуру ЗВР в таком виде, чтобы она максимально соответствовала ис­точникам про­ис­хож­де­ния внеш­них долгов. (Avanturist). Ос­нов­ная масса ЗВР раз­ме­ще­на на де­по­зи­тах и в золоте. Малая часть вло­же­на в об­ли­га­ции. Вкла­ды­вать ЗВР в акции – за­пре­ще­но.

*По­лу­ча­ет­ся, что ЗВР хра­нят­ся в тех же ва­лю­тах, в ко­то­рых нор­ми­ро­ван внеш­ний долг России. Это очень важно для по­ни­ма­ния. И в этом нет ни­ка­ких за­го­во­ров ЦБ, как это хочет пред­ста­вить Гла­зьев, НОД и т.п.*

Где на­род­ные деньги от про­да­жи ре­сур­сов >:( ?Что ка­са­ет­ся при­бы­ли от про­да­жи энер­го­ре­сур­сов, то, воз­мож­но, я Вас удивлю, но мы ее съели. Всю. Купили на нее станки, ав­то­мо­би­ли, мебель, со­то­вые те­ле­фо­ны, ар­ген­тин­скую те­ля­ти­ну, цемент, трубы, трусы и ас­пи­рин. У нас на се­го­дняш­ний день по сути нет про­фи­ци­та тор­го­во­го ба­лан­са.

*Многие за­бы­ва­ют про де­фи­цит во внеш­ней тор­гов­ле услу­га­ми. Но помнят про про­фи­цит во внеш­ней тор­гов­ли то­ва­ра­ми. В этом за­ча­стую за­блуж­де­ние. В целом счет те­ку­щих опе­ра­ций в неболь­шом плюсе, на­мно­го мень­шем, чем про­фи­цит внеш­ней тор­гов­ли.

Часть до­хо­дов от про­да­жи нефти и газа уходит на по­куп­ку внеш­них ак­ти­вов нашими бан­ка­ми и ком­па­ни­я­ми. Это статья пла­теж­но­го ба­лан­са чистое при­об­ре­те­ние фи­нан­со­вых ак­ти­вов.  Со сни­же­ни­ем цен на черное золото резко сни­зил­ся отток ка­пи­та­ла по статье чистое при­об­ре­те­ние внеш­них (фи­нан­со­вых если пра­виль­но, по по­нят­нее все же внеш­них) ак­ти­вов.*

Задача ЦБ РФ – не за­ра­ба­ты­вать при­быль, как Вам ка­жет­ся, а обес­пе­чи­вать фи­нан­со­вую ста­биль­ность. Ком­мер­че­ские банки при­вле­ка­ют ино­стран­ные кре­ди­ты. Эта валюта про­да­ет­ся ЦБ РФ и скап­ли­ва­ет­ся в ЗВР. Все эти кредит рано или поздно должны быть воз­вра­ще­ны кре­ди­то­рам. По­это­му глав­ная и един­ствен­ная задача ЦБ РФ – обес­пе­чить их со­хран­ность. По­это­му он раз­ме­ща­ет эти сред­ства при­мер­но там же и на те же сроки, откуда они по­сту­пи­ли. т.е. на ко­рот­ких (до 1 года) де­по­зи­тах в банках, либо в го­су­дар­ствен­ных или ква­зи­го­судр­ствен­ных об­ли­га­ци­ях со сроком по­га­ше­ния 1-3 года. В част­но­сти, об­ли­га­ции FM & FM – од­но­лет­ние. Начни ЦБ ФР “за­ра­ба­ты­вать” деньги, вкла­ды­вая ЗВР в йены, юани, или золото, и он со­здаст непри­ем­ле­мые риски с точки зрения воз­вра­та ка­пи­та­лов. Бра­лись-то кре­ди­ты не в юанях и золоте, в а дол­ла­рах и евро. И ЦБ РФ неваж­но, упадет доллар и евро или вы­рас­тут – сред­ства в ЗВР хра­нят­ся в дол­ла­рах и евро, но и кре­ди­ты бра­лись в дол­ла­рах и евро. Но если ЗВР вло­жить в золото, и оно не дай бог рухнет, то почти неиз­бе­жен на­ци­о­наль­ный дефолт, потому что от­да­вать надо дол­ла­ра­ми, а не зо­ло­том.

*Фак­ти­че­ски этим ЦБ обес­пе­чи­ва­ет ста­биль­ность фи­нан­со­вой си­сте­мы России, за­щи­ща­ет от де­фол­тов и пе­ре­ко­сов. ЦБ – это ре­гу­ля­тив­ный орган. Он смот­рит за про­цес­са­ми в бан­ков­ской сфере, ре­гу­ли­ру­ет их. Для всего этого ему необ­хо­ди­мы раз­лич­ные ин­стру­мен­ты. ЗВР как раз один из них.*

При из­ме­не­нии курсов валют не про­ис­хо­дит аб­со­лют­но ничего: через цен­тро­банк той страны, чья валюта “об­ну­ли­лась” идет вза­и­мо­за­чет долгов и вкла­дов из ЗВР и пе­ре­оформ­ле­ние долга в рубли вместо валюты. И всё. По­это­му ЗВР раз­ме­ща­ет­ся в ва­лю­тах тех стран, где рос­сий­ские пред­при­я­тия берут долги, и цен­тро­банк стре­мит­ся ба­лан­си­ро­вать кор­зи­ну валют, со­глас­но этим долгам.ЗВР фор­ми­ру­ет­ся так: любое пред­при­я­тие, продав что-то за гра­ни­цей (на­при­мер газ), про­да­ет $,€ нашему банку, чтобы по­лу­чить рубли (внутри страны ис­поль­зу­ем рубль, а не доллар!). Всё, эти дол­ла­ры внутри страны больше ис­поль­зо­ва­ны быть не могут (внутри страны ис­поль­зу­ем рубль а не доллар!!), их уже один раз ис­поль­зо­ва­ли. По­это­му цен­тро­банк раз­ме­ща­ет их за гра­ни­цей, по­ме­няв на каз­на­чей­ские обя­за­тель­ства тех стран, у ко­то­рых берут кре­ди­ты рос­сий­ские пред­при­я­тия для по­куп­ки того, что им надо, за ру­бе­жом.Либо, если пред­при­я­тию нужны $,€, пред­при­я­тие может купить их у нашего банка, тогда банк вы­во­дит со­от­вет­ству­ю­щую сумму из ЗВР. Но обычно пред­при­я­ти­ям вы­год­нее брать кредит в $, € в стране, где ис­поль­зу­ет­ся эта валюта, чем брать кредит в рублях и на рубли по­ку­пать $ и € у цен­тро­бан­ка. Но, на­при­мер, вы как част­ное лицо при по­куп­ке на свои кров­ные рубли $ и € в об­мен­ни­ке при­об­ре­та­е­те себе ча­стич­ку того самого ЗВР (об­мен­ник по­ку­па­ет на ваши рубли $ и € у ЦБ, а цен­тро­банк, когда у него неболь­шой запас “для те­ку­щих опе­ра­ций” сни­жа­ет­ся, об­ме­ни­ва­ет каз­на­чей­ки на $ и €).

* По­лу­ча­ет­ся еще что ЦБ вы­сту­па­ет в роли обес­пе­че­ния функ­ци­о­ни­ро­ва­ния нашей фи­нан­со­вой си­сте­мы. Своего рода как по­сред­ник. Это плюсом к роли ре­гу­ля­то­ра.*

До тех пор, пока общий баланс ЗВР и наших долгов близок к нулю, наша фи­нан­со­вая си­сте­ма устой­чи­ва, и в случае де­фол­та других стран потери оста­ют­ся ми­ни­маль­ны.

* Это очень важно для по­ни­ма­ния. Нельзя ЗВР взять и по­тра­тить. Умень­шить сейчас вдвое. Это опишу в другой статье, также с ис­поль­зо­ва­ни­ем цитат Аван­тю­ри­ста.

Смот­рим график ЗВР:

Золотовалютные резервы, почему именно в валюте, а не в рублях

Фак­ти­че­ски мы видим, что ЗВР росли вместе с внеш­ним долгом России. В 2008 была про­сад­ка за счет того, что ЗВР ак­тив­но тра­ти­лись на под­держ­ку курса рубля. В по­след­ний кризис ЦБ повел себя более гра­мот­но.*

Внеш­ний долг Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции (01.10.2007) – $430,9 млрд.Меж­ду­на­род­ные ре­зер­вы Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции (01.10.2007) – $425,4 млрд.  ЗВР России на 100% со­сто­ит из кре­дит­ных денег ино­стран­ных банков, при­ве­зен­ных в Россию в виде чисто де­неж­ных кре­ди­тов. В ЗВР России НЕТ НИ ОДНОЙ КО­ПЕЙ­КИ, за­ра­бо­тан­ных Рос­си­ей от про­да­жи чего бы то ни было – нефти, газа, леса, ме­тал­лов и пр. Все фун­да­мен­таль­ные риски ЗВР ЦБ РФ – это не наши риски, а риски ИНО­СТРАН­НЫХ КРЕ­ДИ­ТО­РОВ.

*По данным на 2007 год ЗВР рав­ня­лись внеш­не­му долгу. Сейчас ре­зер­вы меньше. По­это­му ЦБ ни в коем случае нельзя их ак­тив­но тра­тить. Тем более часть пе­ре­ве­де­на в золото.*

Пример 1 – Альфа-Банк. Альфа-Банк берет за­ру­бе­жом $10 млрд. кредит. При­во­зит его в Россию. Идет к ЦБРФ и по­ку­па­ет на эти $10 млрд. 250 млрд. рублей, ко­то­рые ЦБРФ для этой цели на­ри­со­вал. Альфа раз­да­ет людям и ком­па­ни­ям кре­ди­ты в рублях, за­ра­ба­ты­ва­ет на этом свою при­быль. Т.е. эти $10 млрд. ИС­ПОЛЬ­ЗУ­ЮТ­СЯ в эко­но­ми­ке в полном объеме. Потом при­хо­дит время от­да­вать эти $10 млрд. Альфа берет 250 млрд. рублей, идет к ЦБРФ и по­ку­па­ет об­рат­но $10 млрд. ЦБРФ уни­что­жа­ет по­лу­чен­ные рубли, а Альфа воз­вра­ща­ет кредит ино­стран­но­му банку. Что было бы, если бы ЦБРФ “ис­поль­зо­вал” эти $10 млрд.? Дефолт Альфы и России – вот что. Т.е. данные $10 млрд., ле­жа­щие в ЗВР, при­над­ле­жат не ЦБФР, не России и даже не Альфе. Со­дер­жа­тель­но они при­над­ле­жат ино­стран­ным кре­ди­то­рам, висят на Альфе, и го­су­дар­ство ОБЯ­ЗУ­ЕТ­СЯ вер­нуть их Альфе за рубли, когда той придет срок рас­счи­ты­вать­ся по долгам.

Пример 2 – Га­з­пром. Га­з­пром продал газа на $20 млрд. Привез их в Россию и продал ЦБФР за 500 млрд. рублей, ко­то­рые ЦБРФ спе­ци­аль­но для этого на­ри­со­вал. В России он на них строит, платит зар­пла­ты, транс­пор­ти­ру­ет газ и пр.. Т.е. эти $20 млрд. ИС­ПОЛЬ­ЗУ­ЮТ­СЯ в эко­но­ми­ке. Тут Га­з­про­му нужно по­ехать на Укра­и­ну и купить на $1 млрд. труб. Он идет к ЦБРФ и по­ку­па­ет на 25 млрд. руб. $1 млрд. дол­ла­ров. Что будет, если ЦБРФ уже “ис­поль­зо­вал” эти деньги? Крах про­ек­тов Га­з­про­ма. Т.е. данные деньги, ко­то­рые Га­з­пром сменял у ЦБРФ на рубли, по боль­шо­му счету не при­над­ле­жат го­су­дар­ству или ЦБРФ. Они взяты у Га­з­ро­ма под ГА­РАН­ТИЮ про­дать ему их тогда, когда они ему по­тре­бу­ют­ся.

*Эти два при­ме­ра Аван­тю­ри­ста очень на­гляд­ные. Мне они в своё время очень по­нра­ви­лись, от­кры­ли глаза на суть ЗВР. Что я ис­поль­зо­вал в своих ста­тьях.

Многие пишут чушь по этому во­про­су. Слу­ша­ют по­пу­ли­стов по типу Гла­зье­ва и Ко. НОД на­се­ле­нию мозги за­би­ва­ет ересью. А надо разо­брать­ся в начале в во­про­се. По­лу­чить ба­зо­вые знания хотя бы. В чем за­клю­ча­ет­ся ре­гу­ля­тив­ная функ­ция ЦБ, а в чем си­стем­ная. Какие ин­стру­мент он ис­поль­зу­ет. Для чего. Почему. Как влияет ставка на кре­дит­но-де­неж­ную по­ли­ти­ку, на уро­вень лик­вид­но­сти в бан­ков­ской сфере.

Ну и на­по­сле­док:*

Еще раз – ЗВР ЦБ РФ по сути не при­над­ле­жит ЦБ РФ или России. ЗВР – это по сути де­по­зи­та­рий валюты, по­кры­ва­ю­щей раз­лич­ные внеш­ние обя­за­тель­ства субъ­ек­тов эко­но­ми­ки. При этом КАЖДЫЙ доллар, ле­жа­щий в ЗВР, УЖЕ РА­БО­ТА­ЕТ в эко­но­ми­ке России и за­пус­кать его в эко­но­ми­ку второй раз – это фи­нан­со­вое мо­шен­ни­че­ство, ко­то­рое обычно за­кан­чи­ва­ет­ся очень плохо. Вспо­ми­на­ем 1998г., когда было сде­ла­но именно это.

*Вывод: ЦБ РФ делает пра­виль­но то, что раз­ме­ща­ет ЗВР именно в валюте, а не рублях. И это не пре­да­тель­ство нашему го­су­дар­ству, как это вещают по­пу­ли­сты Гла­зьев­цы. Также это не озна­ча­ет то, что ЦБ РФ при­над­ле­жит МВФ!

Наш ре­гу­ля­тор обес­пе­чи­ва­ет работу нашей фи­нан­со­вой и бан­ков­ской систем. В по­след­ние годы дей­ству­ют огром­ные внеш­ние риски, дав­ле­ние. Нефть упала в 2-3 раза. Как и ме­тал­лы, газ и т.п. Санк­ции на время вообще от­ре­за­ли наши ком­па­нии и банки от внеш­них займов. Сло­жи­лась си­ту­а­ция, что нужно много отдать внеш­них кре­ди­тов, а новые не дают. Возник огром­ней­ший спрос на валюту, ко­то­рой стало по­сту­пать в разы меньше от про­да­жи нефти и газа.

В ре­зуль­тат шок. Но мы его пе­ре­жи­ли! Про­мыш­лен­ность начала расти уже в 2016 году. На 1,1%! Пром­про­из­вод­ство в России в де­каб­ре вы­рос­ло на 3,2%, в 2016 году – на 1,1%! Про­мыш­лен­ное про­из­вод­ство за июнь 2017в России вы­рос­ло на 3,5%! Рост ВВП за второй квар­тал 2017 со­ста­вил 2,7%!Рост пром­про­из­вод­ства в России уско­рил­ся в мае до 5,6%. Ставки по ипо­те­ке теперь от 7,4%. А го­до­вая ин­фля­ция к концу июля со­ста­ви­ла всего 3,9%!*

источник

Читайте также на Информационном портале РФ

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.